GM planeja desmembrar unidade de autopeças da Delphi

Aug 13, 2023

Em um movimento que pode melhorar sua posição competitiva, mas piorar suas relações trabalhistas já esfarrapadas, a General Motors Corp. disse na segunda-feira que venderá sua enorme unidade de autopeças Delphi no ano que vem.

Embora não seja um nome familiar, a Delphi emergiria da complexa transação de ações com 200.000 funcionários e se classificaria como a 25ª maior empresa do país - maior que a Intel, Chase Manhattan ou Lockheed Martin.

A Delphi, que registrou vendas de US$ 31,4 bilhões em 1997, produz velas de ignição AC, radiadores e componentes de direção, entre muitos outros. O negócio é avaliado por analistas em mais de US$ 10 bilhões.

Embora esperado há muito tempo, o anúncio do acordo ocorre apenas cinco dias depois que a gigante montadora resolveu uma disputa trabalhista de 54 dias que eclodiu em parte devido ao desejo da GM de encerrar as operações ineficientes da Delphi.

O sindicato United Auto Workers sempre se opôs ao desinvestimento da Delphi e na segunda-feira respondeu duramente ao anúncio da GM, dizendo que faria o que fosse necessário para proteger os empregos dos funcionários horistas da Delphi.

O presidente da GM, John F. Smith Jr., disse que a venda da Delphi representa uma mudança histórica e estratégica da integração vertical, na qual a GM produz tudo, desde a menor peça até a montagem e entrega de um veículo.

"Hoje não é uma vantagem ser integrado verticalmente", disse Smith em entrevista coletiva.

De fato, a Ford Motor Co. e a Chrysler Corp. produzem muito menos de suas próprias peças, assim como muitos dos fabricantes pesados ​​do país. A GM está fazendo sua mudança muito depois de o afastamento da integração vertical ter se tornado uma tendência de negócios.

As raízes da Delphi remontam aos primórdios da GM. O fundador da GM, Billy Durant, comprou a AC Spark Plug em 1909 e quatro anos depois a Dayton Engineering Laboratories (Delco). Logo, ele adquiriu empresas de propriedade de Charles Kettering, inventor do motor de arranque automático.

Quando a empresa abrir seu capital, será classificada como uma das maiores ofertas iniciais de ações da história dos Estados Unidos. A Delphi faturou US$ 1,2 bilhão em 1997.

A GM planeja oferecer de 15% a 20% das ações da Delphi em uma oferta pública inicial durante o primeiro trimestre de 1999. No final do ano, a montadora venderá suas participações remanescentes permitindo que os acionistas da GM troquem ações da GM por ações da Delphi ou conceder ações da Delphi por ações da GM, ou uma combinação de ambas.

Independentemente de como o acordo seja estruturado, ele será isento de impostos para os acionistas, disse a GM. Deve ser aprovado pelos fiscais federais.

A maioria dos analistas de ações elogiou a venda da Delphi. "Eles estão tentando liberar algum valor adicional para os acionistas", disse David Healy, analista da Burnham Securities.

Ainda assim, as ações da GM caíram em um mercado em baixa que atingiu duramente as ações das montadoras. As ações da GM caíram US$ 1,19, fechando a US$ 71,13, nas negociações na Bolsa de Valores de Nova York.

A GM fabrica mais componentes do que os rivais, que podem comprar as mesmas peças mais baratas de fornecedores externos, muitas vezes não sindicalizados. A GM fabrica cerca de 65% de suas próprias peças, em comparação com menos de 50% da Ford e 30% da Chrysler. (A Ford também deve desmembrar sua unidade de peças Visteon em breve.)

A Standard & Poor's, o serviço de classificação de crédito, disse que o desinvestimento da Delphi poderia eliminar a desvantagem competitiva da GM causada por seu alto nível de integração vertical. Mas traz riscos financeiros e trabalhistas significativos.

"Em particular, existe uma incerteza considerável em relação à reação a esse movimento dos principais sindicatos trabalhistas da GM", disse a S&P; analista Scott Sprinzen.

O presidente do UAW, Stephen Yokich, disse em um comunicado que o sindicato há muito expressa sua oposição a uma cisão da Delphi. "Essa continua sendo a nossa posição", disse ele.

O sindicato teme que a venda da Delphi leve ao fechamento de fábricas e possíveis demissões. Além disso, a fabricante de peças provavelmente pressionará nos próximos anos por concessões de contrato, como salários mais baixos, uma vez que se separe da GM.

"A grande preocupação do sindicato é uma estrutura salarial de dois níveis", disse David Cole, diretor executivo do Escritório da Universidade de Michigan para o Estudo do Transporte Automotivo.